一、上周鋼鐵市場(chǎng)走勢(shì)總結(jié)

1.1、鋼價(jià)先漲后跌，市場(chǎng)信心偏弱。上周（11.3~11.7）國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格先強(qiáng)后弱，下半周商家逢高降價(jià)套現(xiàn)操作意愿明顯增強(qiáng)；相對(duì)而言，建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中窄幅整理，冷熱軋等板材市場(chǎng)價(jià)格震蕩下行為主，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交略顯疲軟；終端需求明顯下降，采購(gòu)多以觀望為主。

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圖1上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格先漲后跌，窄幅震蕩盤(pán)整

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圖2上周?chē)?guó)內(nèi)主流品種鋼材價(jià)格震蕩盤(pán)整

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1.2、鋼材資源缺貨，終端需求更少。盡管因?yàn)樾姓韵蕻a(chǎn)禁產(chǎn)，是的國(guó)內(nèi)鋼鐵生產(chǎn)大戶(hù)下降，供應(yīng)壓力較為平緩；然季節(jié)性淡季加上重大會(huì)議期間相關(guān)地區(qū)禁止基建生產(chǎn)活動(dòng)全面拉低終端鋼鐵需求，較之鋼材資源缺貨更是不堪。市場(chǎng)交投較差，商家降價(jià)出貨意圖增強(qiáng)，低鋼價(jià)的走向形成牽制。

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圖3重點(diǎn)鋼企粗鋼日產(chǎn)大幅下降，內(nèi)部庫(kù)存與社會(huì)庫(kù)存也雙雙減少

1.3、鋼鐵爐料繼續(xù)回落，成本支撐不足。進(jìn)口礦、鋼坯市場(chǎng)延續(xù)窄幅震蕩調(diào)整的走勢(shì)，國(guó)產(chǎn)礦、重廢有小幅下行行情，部分城市冶金焦有試探性上漲，整個(gè)原料市場(chǎng)相對(duì)較為膠著，成交不暢。（詳情見(jiàn)下表一）

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表一：上周除鋼坯小漲10元，進(jìn)口礦等其他爐料穩(wěn)中小跌

因重大會(huì)議期間鋼廠(chǎng)被強(qiáng)制減產(chǎn)、停產(chǎn)，對(duì)鐵礦石等原料的消耗降速，多數(shù)鋼廠(chǎng)內(nèi)部原料資源有所積壓，但仍舊處于超低庫(kù)存周期之中，然也進(jìn)一步降低鋼廠(chǎng)采購(gòu)原料的計(jì)劃；鐵礦石等爐料市場(chǎng)反彈無(wú)力，下跌又不甘心，震蕩整理成為主流。

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二、本周鋼材市場(chǎng)走勢(shì)預(yù)警

APEC會(huì)議閉幕，北京及其周邊省市被行政命令限制的生產(chǎn)活動(dòng)相繼結(jié)束。鋼廠(chǎng)陸續(xù)恢復(fù)生產(chǎn)，下游基建也將恢復(fù)施工，但北方地區(qū)冬季特征明顯，戶(hù)外施工大幅減少；終端需求減弱、鋼廠(chǎng)生產(chǎn)恢復(fù)、出口回落形成重大利空。

綜合來(lái)看，中國(guó)鋼鐵現(xiàn)貨網(wǎng)考慮本周鋼價(jià)預(yù)警觀點(diǎn)為：“供強(qiáng)需弱格局加劇，鋼價(jià)沖高回落”。提醒重點(diǎn)關(guān)注以下幾個(gè)方面的變化。

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2.1、行政命令解禁，鋼材供應(yīng)將增多。會(huì)議閉幕，關(guān)于北京周邊六省市的鋼廠(chǎng)生產(chǎn)、大型貨物運(yùn)輸?shù)刃姓姑罱饨４祟?lèi)被限制的生產(chǎn)活動(dòng)正在快速恢復(fù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼廠(chǎng)生產(chǎn)提速，特別是被強(qiáng)制停產(chǎn)的以生產(chǎn)線(xiàn)螺為主的中小鋼廠(chǎng)、軋材企業(yè)產(chǎn)量會(huì)快速恢復(fù)，加上運(yùn)輸解禁后鋼廠(chǎng)資源可能集中到市，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鋼材供應(yīng)會(huì)明顯回升，不利于鋼價(jià)整理運(yùn)行。

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2.2、出口預(yù)期下降，淡季特征明顯致終端需求再降。北方地區(qū)氣溫劇降，多地來(lái)到0度以下，戶(hù)外基建工地施工進(jìn)度明顯受到影響，因此盡管會(huì)議期間限制基建工地生產(chǎn)的行政命令解禁，北方地區(qū)終端需求的淡季減弱特征會(huì)益發(fā)的明顯；與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)表示11月份鋼材出口訂單小幅降低，機(jī)構(gòu)測(cè)算的我國(guó)11月鋼鐵出口情緒大幅回落；表明中國(guó)的鋼材市場(chǎng)內(nèi)外需明顯再降基本確定

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2.3、鐵礦石等成本或偏弱運(yùn)行

國(guó)內(nèi)主流港口鐵礦石庫(kù)存高企依舊，海外礦山繼續(xù)降本增產(chǎn)，供應(yīng)壓力有增無(wú)減；而國(guó)內(nèi)下游需求減弱、鋼廠(chǎng)在資金緊張及環(huán)保、淡季限產(chǎn)下采購(gòu)需求可能繼續(xù)下降；鐵礦石等原料市場(chǎng)情緒繼續(xù)低迷，預(yù)計(jì)近期原材料市場(chǎng)依舊將偏弱運(yùn)行，成材難以獲得明顯的成本支撐。

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2.4、宏觀經(jīng)濟(jì)不如預(yù)期，政策刺激空間有限

10月份的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于市場(chǎng)預(yù)期，除房地產(chǎn)行業(yè)略有小幅回升外，制造業(yè)、消費(fèi)、工業(yè)增加值、固投等領(lǐng)域均表現(xiàn)疲軟，顯示我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力較大；但筆者認(rèn)為在鐵路基建密集提速的情況下，年內(nèi)國(guó)家不太可能繼續(xù)出臺(tái)更多的穩(wěn)增長(zhǎng)措施，政策刺激空間有限；且有很大的可能中央會(huì)繼續(xù)主動(dòng)下調(diào)明年增長(zhǎng)目標(biāo)，后期經(jīng)濟(jì)下行壓力帶來(lái)的鋼鐵消費(fèi)降速還將持續(xù)。

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綜合觀點(diǎn)：北方地區(qū)季節(jié)性淡季特征日益明顯，鋼材冬儲(chǔ)又暫時(shí)不見(jiàn)動(dòng)靜，且出口在11月下降預(yù)期強(qiáng)烈，未來(lái)鋼市需求還將進(jìn)一步走弱；另外北鋼南運(yùn)正在抓緊籌劃，鋼廠(chǎng)解禁后紛紛復(fù)產(chǎn)，必然加劇后期現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)壓力；供強(qiáng)需弱特征逐步明顯；且成本支撐短期無(wú)望，資金偏緊格局不改，預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)鋼價(jià)主題震蕩下行為主；然受到市場(chǎng)低庫(kù)存、缺貨提振，下行空間有限。(文/孟城祥)