7月30日，胡潤研究院發(fā)布了食品飲料10強名單,評估了中國本土企業(yè)在過去一年的表現(xiàn)情況。

《2020胡潤中國10強食品飲料企業(yè)》按照估值或者市值進行排名，上市公司市值按照2020年7月27日的收盤價計算，非上市公司估值參考已公開的、最新一輪融資估值，或參考同類上市公司估值。中國10強本土食品飲料企業(yè)榜單如下。

2020胡潤中國10強食品飲料企業(yè)-來自胡潤研究院數(shù)據(jù)

海天味業(yè)排在第一名，這個表現(xiàn)很有趣，食品飲料居然被一家做醬油的企業(yè)給霸榜了，這家佛山企業(yè)，海天味業(yè)價值十年增長了10倍。今年疫情期間業(yè)績更是增長了60%多，1800億，是后面三家企業(yè)（伊利股份，雙匯發(fā)展，中國飛鶴）的總和還多， 大概是疫情期間，大家都在家做飯，調(diào)味品是必須品，是剛性需求。

可能就有人講了，牛奶和火腿就不是剛性需求嗎？牛奶和火腿并不是完全不可替代，榜單有三家是做牛奶及飲品的，達利食品，吃餃子，面包換換口味不行嗎，從另外一個層面也突出了醬油，這個小賽道里， 海天的銷售是真的強。因為在這個榜單中還有中炬高新也是做醬油的， 可以看出中國人的飲食里確實少不了醬油。

2020胡潤中國10強食品飲料企業(yè)-農(nóng)夫山泉首次進入榜單

農(nóng)夫山泉也躋身十強，提起農(nóng)夫山泉，2012年至2019年間，連續(xù)八年保持中國包裝飲用水市場占有率全國第一的領導地位。 大家可能都熟悉，家喻戶曉，但背后的掌門人鐘睒睒 就低調(diào)很多。這位傳奇浙商，手上有農(nóng)夫山泉、養(yǎng)生堂兩大品牌，其中萬泰生物，截止7月31日收盤，市值就高達1139億元。

農(nóng)夫山泉，根據(jù)證監(jiān)會最新公布，2020年7月31日，證監(jiān)會核準了農(nóng)夫山泉海外上市，每股0.1人民幣，發(fā)行13.8億股普通股。其中鐘總持股90%，大家可以算算。農(nóng)夫山泉一瓶水2塊，毛利潤就達1.2，一年利潤50億元，這哪是大自然的搬運工啊，簡直就是印鈔機，搖錢樹，賺錢的能力超出人的想象。

疫情確實是一個契機，疫情在家里宅，醬油，牛奶，火腿，火鍋，水，面包都沒少消費，不管是農(nóng)夫山泉，海天味業(yè)還是達利園，其背后深層次的，是時代的變化，是5G時代發(fā)展帶來的消費場景的轉移和消費習慣的變化。

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海天味業(yè)：投資價值深度分析

“民以食為天”，在居民日常消費的食品飲料領域中，誕生了許多大牛股，尤其以具備“上癮屬性”的白酒股為突出代表。此外，乳制品行業(yè)雖然不及白酒股那么強勢，但是其龍頭伊利股份等還可以視為績優(yōu)白馬股。而今天，大富翁要分析一只我們?nèi)粘ｏ嬍持卸寄芙佑|到的個股——海天味業(yè)！

這只個股，主要是屬于食品飲料中細分的“調(diào)味品賽道”的，是該領域中“醬油”分支領域的龍頭股，該股目前基本面覆蓋了全國的市場網(wǎng)絡渠道，并且依靠“單品”在上市以來打開了餐飲市場的大門，并且成為行業(yè)經(jīng)典的案例。該股目前已經(jīng)形成了5個十億級別的“大單品”，分別如下海天味業(yè)：

這些“單品”基本上都是我們?nèi)粘Ｉ钪卸炷茉數(shù)?，共同助力海天味業(yè)在調(diào)味品細分賽道中構建起先發(fā)優(yōu)勢。海天的單品，目前是國內(nèi)消費者“觸及排名”的第四位（見下圖），作為調(diào)味品細分龍頭股，今天大富翁來對該股的基本面做一個跟蹤筆記。

01、海天味業(yè)

海天這只個股，最早誕生于廣東佛山的“佛山古醬園”，距今有300多年的歷史，是“中華老字號”之一。其主要經(jīng)營業(yè)績的產(chǎn)品是醬油、耗油、醬料。

該股在1955年由佛山25家古醬園合并，并組建成海天醬油廠。然后在1995年完成體制該股，變更成有限責任公司，從此開始了快速發(fā)展的道路，企業(yè)營收的規(guī)模，從最近十年統(tǒng)計來看，由2010年的55億元提升至2019年的198億元，基本上年復合增速保持在15%左右。

說個機會：現(xiàn)在正值半年報披露時期，業(yè)績超預期的個股或將成為下半年市場總龍頭。提醒下，這種行情【硬核科技+低估值】有機會迎來爆發(fā)！因此一直在對科技股板塊進行深入研究，在一直跟蹤觀察的80多只核心科技個股中，結合以上3個特征，我精選了一份[核心科技股]名單，其中，有幾只潛力龍頭，半年報業(yè)績超預期，外資、機構都在搶籌，值得長期持有“躺贏”！

由于平臺機制審核問題，我不能把股發(fā)出來 找到 “zfq3123” 備住 鵝友，兩個字 然后就好啦，大家要記住，是用聊天的軟件，明白了吧！ 據(jù)說聰明的朋友都能找到我！

該股有以下特征：1、老龍頭+硬核科技；2、業(yè)績持續(xù)高增長，主力低位吸籌；3、整體上看，股價處于低位水平，結構上看，在搭一個小平臺，W底已經(jīng)形成，后市看漲；4、走W底反彈，有望創(chuàng)年線新高。這只票前期被錯殺太多，技術上有強烈的反彈需求，目前還在低位試探，在近兩個交易日中，大資金悄然介入，短期還有消息刺激，明顯的啟動狀態(tài)！

02、醬油是最大的調(diào)味品細分子行業(yè)

該股目前的主要經(jīng)營貢獻，主要是“醬油”這個單品，在2019年中，海天的醬油品類占總收入的比例在58%左右，占毛利比例約65%，是該公司最主要的收入和利潤來源，所以海天也是當之無愧的醬油細分領域的龍頭老大。

而海天的三大主營產(chǎn)品的其他2類：蠔油、醬料，則只是主營產(chǎn)品的重要補充品類，分別在2019年占總收入的17%和11%，分別占毛利的14%和12%。

根據(jù)目前對調(diào)味品這個細分行業(yè)的統(tǒng)計測算，這個市場的行業(yè)規(guī)模約在2500億元，而按照此數(shù)據(jù)計算，則龍頭海天的市占率約為8%左右，也和市場普遍認為的海天在調(diào)味品中市占率7%的數(shù)據(jù)相一致。

目前，這個行業(yè)的未來的“成長邏輯”非常清晰：調(diào)味品的“增量”主要隨餐飲市場的發(fā)展而增大需求，并且種類受益于“消費升級”而不斷多元化。而調(diào)味品的“價格提升”則受益于消費者的“消費觀念”的發(fā)生的改變，主要是更加重視食品健康安全以及對于每位的追求，所以會使得調(diào)味品的單品在多元的過程中不斷升級一些“中高端價格”的產(chǎn)品。此外，由于調(diào)味品的需求剛性以及低單價、低消費頻次的原因，導致終端消費者對價格并不敏感，所以行業(yè)內(nèi)的企業(yè)可以直接對單品進行“提價”來增厚凈利潤！

目前“醬油行業(yè)”是調(diào)味品最大的細分子行業(yè)，龍頭海天味業(yè)的市占率月25%，屬于一家獨大的專題，并且從區(qū)域分布以及渠道下沉方面來看，海天是唯一全國化布局的企業(yè)，且覆蓋率達到100%地級市，90%的縣級市場。

03、股票估值

市場上對于食品飲料行業(yè)通常采用相對估值法來計算估值，目前調(diào)味品行業(yè)的平均估值在44倍PE左右，而海天味業(yè)的估值在53倍左右，高于行業(yè)平均，但是對于海天的估值，需要加入“永續(xù)增長的思維”，及允許公司以業(yè)績持續(xù)性來換取估值溢價，其原因是因為：

調(diào)味品行業(yè)的成長性比較好；

海天味業(yè)隨著品類的擴張，在渠道精細化運作中，會增強邊際競爭實力。

從該股當前的季度經(jīng)營數(shù)據(jù)估算來看，預估全年海天的營收有15%左右的增長，其中主營產(chǎn)品醬油的增速可以保持在13%左右，蠔油的增速保持在21%，調(diào)味醬料大概在12%左右的增速。盡管在一季度因為肺炎疫情對調(diào)味品行業(yè)有短暫的沖擊，但是海天在下半年應該能憑借欠打的品牌力和渠道網(wǎng)絡，彌補肺炎疫情期間的經(jīng)營損失，完成年初的經(jīng)營目標。

一般來講，對于肺炎疫情這類行業(yè)危機是，一般都有利于行業(yè)集中度的上升，因為它會加速中小企業(yè)的推出，而使得龍頭企業(yè)的優(yōu)質更加明顯，反過來來說：龍頭企業(yè)反而可以趁著肺炎疫情的行業(yè)沖擊，收割處于行業(yè)末尾的競爭對手，從而更加加強下一次的行業(yè)抗風險能力以及持續(xù)擴大市場份額，這個就是經(jīng)濟學上講的“馬太效應”！

文章來源： 招財一個億，老邱聊股