國慶節(jié)后第一個交易日，商品市場普遍走升，表現(xiàn)突出的是原油類、豆菜粕、煤炭等品種。其中，上海原油期貨主力合約 SC1812開盤價直接創(chuàng)出570元/桶的高點，午后期價繼續(xù)走高，收盤于572.5元/桶的高位，創(chuàng)上市以來新高。

如何看待原油期貨近期持續(xù)走高的態(tài)勢？中大期貨副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟學家景川接受經(jīng)濟日報記者采訪表示，上海原油期貨屬 于跟隨補漲行情。盡管最近3天布倫特原油在調(diào)整，但已處在自2015年以來新高位置。從基本面上看，自2017年4月份開始，全球原油供需關系發(fā)生轉(zhuǎn)變，進入供小于求的去庫存階段 ，這是原油價格持續(xù)上漲的基礎。

進入8月份以后，伊朗問題持續(xù)發(fā)酵。本次美國遲遲未給出豁免額度，使得伊朗原油出口在7月份以后受影響較大，出口量也從6 月份的200多萬桶快速下降至100多萬桶，并且10月份大概率進一步下滑，可能會低于100萬桶。同時，在阿爾及利亞會議上，歐佩克以及產(chǎn)油國表示將繼續(xù)在減產(chǎn)框架下增產(chǎn)，但增 產(chǎn)幅度不及市場預期，也加大了市場對供給不足的擔憂。

國內(nèi)國慶長假期間，美國原油庫存大增以及沙特和俄羅斯公布增產(chǎn)計劃一定程度上緩解了供給層面的擔憂，這也從市場結構上 得到了印證。從10月3日開始，盡管原油絕對價格仍在上漲，但期現(xiàn)以及月差上近端升水幅度回落，且短周期遠期曲線走平，表明國慶長假下半周實貨市場在價格上漲后動能減弱，8 日布倫特原油（Brent）、美國西得克薩斯中質(zhì)原油（WTI）、阿曼原油（Oman）盤面均出現(xiàn)了回調(diào)，短期有一定回調(diào)需求。

中信期貨原油研究院桂晨曦接受記者采訪表示，近期原油期貨創(chuàng)新高的原因主要源于地緣政治。美國對伊朗制裁導致市場擔憂 未來供應短缺，疊加資金推動炒作，油價大幅上行。

原油期貨后市走勢如何？景川認為，四季度原油市場供需變動核心因素在供給層面，要看是否有足夠的供給增量彌補制裁伊朗 帶來的損失量。這主要取決于兩方面：一方面在于美國會給出多少豁免額度。目前來看，本次制裁較為嚴厲，豁免額度的發(fā)放量預計十分有限，不排除伊朗出口降至零的可能性；另 一方面在于歐佩克以及其他產(chǎn)油國能有多少增量。目前來看，要完全彌補伊朗損失量的概率不大。因此，若需求不發(fā)生意外大幅下降，四季度去庫存的速度將加快，原油價格重心較 三季度將進一步抬高。

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