在國企改革巨輪推動(dòng)下，又一家行業(yè)巨頭通過資本市場完成了實(shí)力再擴(kuò)張。停牌近半年后，萬華化學(xué)重大資產(chǎn)重組預(yù)案終于曝光。

吸收控股股東

5月9日晚間，萬華化學(xué)披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬通過發(fā)行股份的方式對(duì)控股股東萬華化工實(shí)施吸收合并。萬華化工100%股權(quán)凈資產(chǎn)賬面值21.11億元，預(yù)估值為522.12億元，預(yù)估增值率近24倍;公司擬合計(jì)發(fā)行新股17.16億股，每股發(fā)行價(jià)格為31.93元。

萬華化學(xué)的主營業(yè)務(wù)為化學(xué)原料及化學(xué)品的生產(chǎn)與銷售，公司業(yè)務(wù)涵蓋聚氨酯產(chǎn)業(yè)、石化產(chǎn)業(yè)、精細(xì)化學(xué)品及新材料產(chǎn)業(yè)三大板塊，為全球第二大MDI生產(chǎn)商(以產(chǎn)能計(jì))。需要指出的是，萬華化工下屬海外子公司BC公司擁有年產(chǎn)30萬噸MDI產(chǎn)能，而在此次交易前，萬華化學(xué)擁有年產(chǎn)180萬噸MDI產(chǎn)能，通過吸收合并萬華化工，萬華化學(xué)將合計(jì)擁有210萬噸MDI產(chǎn)能，超越巴斯夫擁有的年產(chǎn)181萬噸MDI產(chǎn)能，躍居全球第一大MDI生產(chǎn)商(以產(chǎn)能計(jì))。

躋身全球第一

本次重大資產(chǎn)重組，除了國企改革的目的，還有將上市公司做大做強(qiáng)的目標(biāo)。

萬華化學(xué)表示，通過本次重組，上市公司將實(shí)現(xiàn)三個(gè)目的：

一是積極響應(yīng)國家號(hào)召，布局“一帶一路”實(shí)體業(yè)務(wù)。

二是通過收購全球第八大MDI生產(chǎn)商匈牙利BC公司，萬華化學(xué)將超越巴斯夫成為全球MDI第一大生產(chǎn)商(以產(chǎn)能計(jì)算)。

三是本次交易完成后上市公司將徹底解決與控股股東下屬BC公司之間存在的潛在同業(yè)競爭問題，是控股股東履行證券市場承諾的重要舉措。

萬華化學(xué)分析稱，在聚氨酯這個(gè)“寡頭壟斷”行業(yè)里，萬華化學(xué)的主要競爭對(duì)手有 4 家，分別為巴斯夫(BASF)、科思創(chuàng)(Covestro)、 陶氏杜邦(DowDuPont)和亨斯曼(Huntsman)，萬華化學(xué)(不含BC公司)和上述 4 家公司的聚氨酯合計(jì)產(chǎn)能約占全球總產(chǎn)能的80%，其中萬華化學(xué)擁有年產(chǎn)能180萬噸，僅次于巴斯夫的181萬噸，居全球第二位。但是，過去十余年間，4 家主要競爭對(duì)手已在全球范圍內(nèi)實(shí)現(xiàn)了生產(chǎn)和運(yùn)營布局，而萬華化學(xué)目前只在中國擁有生產(chǎn)裝置，在全球性的聚氨酯行業(yè)的市場競爭中，承受著亞洲局部產(chǎn)能過大的風(fēng)險(xiǎn)。

本次整體上市完成后，BC公司將成為上市公司子公司，并將納入上市公司的整體戰(zhàn)略布局，上市公司將成為全球第一大MDI供應(yīng)商，并將實(shí)現(xiàn)在亞洲、歐洲和美洲三大主要市場均建有(和籌建)生產(chǎn)基地的布局。

萬華化學(xué)和 BC 公司均為全球知名的化工企業(yè)，均具有較強(qiáng)的核心技術(shù)積累及采購銷售渠道覆蓋。整體上市前，BC公司作為萬華化學(xué)控股股東的子公司，受到上市公司獨(dú)立性和同業(yè)競爭限制的約束，上市公司只能通過受托管理的方式影響 BC公司的管理能力、企業(yè)文化，在資金、技術(shù)、市場、信息等資源共享方面均存在嚴(yán)格限制，這不利于上市公司整體戰(zhàn)略的實(shí)施，也桎梏了BC公司的發(fā)展速度和規(guī)模。整體上市完成后，上市公司將能與 BC公司形成全面的資源支持和共享，規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)將進(jìn)一步凸顯。

規(guī)模迅速擴(kuò)大的同時(shí)，萬華化學(xué)所處的MDI行業(yè)正處上升期。

有材料顯示，目前國內(nèi)MDI主要用于冰箱領(lǐng)域，占比 45%，遠(yuǎn)高于全球在冰箱領(lǐng)域 12%的水平。由于消費(fèi)升級(jí)的需要，冰箱增長還在持續(xù)。隨著生鮮配送行業(yè)的大規(guī)模發(fā)展，冷鏈運(yùn)輸對(duì)MDI的需求量也會(huì)越來越大。

受益于嚴(yán)格的環(huán)保監(jiān)管，化學(xué)品的價(jià)格漲幅較大。公司發(fā)布的2017年年報(bào)顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入531.23億元，同比增長76.49%;凈利潤111.35億元，同比增長202.62%。

更多有關(guān)磁力泵的知識(shí)文章，請(qǐng)百度搜索“上海家耐磁力泵廠”官網(wǎng)，(https://www.shcilibeng.com)更豐富、更全面的“磁力泵”、“高溫磁力泵”、“高壓磁力泵”、“高溫高壓磁力泵”、“氟塑料磁力泵”、“高壓磁力漩渦泵”、“自吸式磁力泵”原創(chuàng)知識(shí)文章、技術(shù)資料、故障解決方案等您來分享！銷售咨詢技術(shù)熱線：02164096960 ；13601667253。