2月1日，中海油（00883.HK）于香港公布了2018年的經(jīng)營策略和發(fā)展計劃。

2018年該公司的凈產(chǎn)量目標為4.74.8億桶油當量，其中國內(nèi)約占64%、海外約占36%。預(yù)計2017年將達到4.69億桶油當量。遠期來看，2019年和2020年凈產(chǎn)量將分別達到4.85億和5億桶油當量。

投資方面，2018年中海油預(yù)計資本支出總額為人民幣700800億元，其中，勘探、開發(fā)和生產(chǎn)資本化支出分別占約18%、65%和16%。在擴張投資的背景下，將會有5個新項目投產(chǎn)，其中兩個為天然氣田。

“基于經(jīng)濟回暖、油價回升、公司近幾年管理水平的提升和降本增效措施的落實，有信心告訴大家公司已經(jīng)回歸到穩(wěn)健增長的軌道上。”中海油CEO袁光宇表示，“儲量、產(chǎn)量和經(jīng)濟效益都將穩(wěn)健增長?！?br/>

值得注意的是，在南美洲圭亞那Stabroek區(qū)塊發(fā)現(xiàn)的巨量油田，并不在今年新開工的區(qū)塊范圍內(nèi)。據(jù)該油田另一參與方?？松梨诘墓?，該油田擁有32億桶油當量的可采儲量。目前，中海油在該油田的權(quán)益為25%。

作為全球油氣潛力巨大的“新貴”，圭亞那的油氣資源勘探對于中海油來說尤為重要。中海油CFO謝尉志表示，中海油今年將繼續(xù)聚焦核心區(qū)，繼續(xù)尋找大中型目標，壯大儲量基礎(chǔ)。

2月1日，中海油股價收報12.08元港幣，港股市值5393億港元，市盈率17.9倍。

擴張投資

一位證券行業(yè)的分析師告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，對于油氣公司來說，儲量和產(chǎn)量的上升對于其市值管理有著重要作用。而要實現(xiàn)這一結(jié)果的主要手段之一，就是擴張投資。

依據(jù)公開資料，2015年中海油實際資本支出為665億元人民幣，2016年則下降至503億元人民幣。此前曾預(yù)計2017年的資本支出區(qū)間為600700億元人民幣，但最終的投資結(jié)果是不足600億元。

2018年，中海油的預(yù)計資本支出則為700至800億元人民幣，如果達成這一目標，實際支出將會比2017年超出100億元以上。

袁光宇表示，造成投資不及預(yù)期的情況的原因有很多，一方面源于有一些項目推遲，另一方面則是源于成本管控更加有效?！岸喾N因素作用下，實際支出會與預(yù)計有所差異，但從產(chǎn)量和儲量方面，依然是向好的?！彼f。

在預(yù)計新增投資上百億的情況下，中海油對于2018年產(chǎn)量和儲量的預(yù)計相對穩(wěn)健。2018年預(yù)計實現(xiàn)產(chǎn)量4.74.8億桶油當量，略高于2017年的4.69億桶油當量。

同時，在宣布新開的五個項目中，三個都是油田項目，其中一個位于美國；兩個是氣田項目，全部位于中國南海西部。投產(chǎn)時間來看，有兩個項目在上半年投產(chǎn)，三個將于下半年投產(chǎn)。

中海油預(yù)計，2018年的油氣產(chǎn)量中，石油液體占比81%，天然氣占比19%，值得注意的是，天然氣占比的估計略微高于2017年的17%。

“我們的勘探投資占比將不少于18%，將繼續(xù)堅持尋找大中型油氣田的勘探思路?！敝x尉志說，“同時，堅持油氣并舉，加大天然氣勘探力度，加強新區(qū)、新領(lǐng)域的探索，為公司可持續(xù)發(fā)展拓展空間?！?br/>

降本增效

就在上周結(jié)束的中海油集團年度工作會議上，集團董事長楊華再次強調(diào)，提質(zhì)增效將是集團2018年的三項重點工作之一。

他表示，要以“質(zhì)量第一、效益優(yōu)先”為發(fā)展主旋律，持續(xù)推進“質(zhì)量效益年”活動常態(tài)化，持續(xù)降本增效，進一步鞏固成果，落實高質(zhì)量發(fā)展要求，將質(zhì)量效益理念內(nèi)化為公司文化。

在這一理念的指導(dǎo)下，2018年中海油預(yù)計每桶油的綜合成本以布倫特標準計算為53美元/桶，低于2017年的54.75美元/桶。

上述分析師告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，在近幾年低油價的壓力下，海上常規(guī)油氣田的開采實際上做到了非常大幅度的降本力度?！袄缭诎臀骱湍鞲绲囊恍┖Ｉ享椖?，成本砍得很厲害，幅度是非常大的?！彼f。

更低廉的成本意味著在面對油價變動時會有更多的利潤空間，而對于油價的預(yù)計方面，袁光宇則表示，盡管很難準確地預(yù)測，但目前的確處于上升的周期。

一方面，全球經(jīng)濟正在回暖，前兩年石油公司的開支收縮導(dǎo)致產(chǎn)能擴張減慢，最終的結(jié)果就是供需關(guān)系得到調(diào)整，嚴重的供大于求的情況得到好轉(zhuǎn)。

另一方面，持續(xù)上漲的油價會刺激美國頁巖油的產(chǎn)能復(fù)蘇，盡管OPEC目前處于限產(chǎn)階段，但如果產(chǎn)能釋放的話將出現(xiàn)利空情況。“總體而言，對于油價的預(yù)計我們是比較謹慎的?！彼f。

不過，基于經(jīng)濟和油價的回暖，以及近幾年中海油管理水平和提質(zhì)增效的落實，他對于中海油儲量、產(chǎn)量和效益回歸穩(wěn)健增長的軌道抱有信心。

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