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? ? 截至12月20日，滬深兩市融資融券余額報(bào)10206.46億元，環(huán)比下降8.12億元。區(qū)間而言，近期兩融市場(chǎng)表現(xiàn)尚且穩(wěn)定，尤其最近3個(gè)交易日融資融券余額始終保持在10200億元之上，對(duì)后市抱有一定憧憬仍占據(jù)兩融市場(chǎng)主流。不過(guò)在A股震蕩調(diào)整格局下，兩融做多力量也不可避免地受到?jīng)_擊，伴隨每日融資買(mǎi)入額低位徘徊，行業(yè)板塊間的融資分化日益明顯。根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，昨日獲得融資凈流入的申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)僅有10個(gè)，同期遭遇融資凈償還的板塊則從前一日的8個(gè)增長(zhǎng)至18個(gè)。
余額穩(wěn)中有降

? ? 雖然此輪調(diào)整之初，滬深市場(chǎng)融資融券余額一度出現(xiàn)較為明顯回落，但以周為單位來(lái)看，最近兩周兩融余額連續(xù)攀升，市場(chǎng)信心并未遭到進(jìn)一步打擊，反而階段性企穩(wěn)回升。截至12月20日，市場(chǎng)兩融余額報(bào)10206.46億元，依然處于較高水平。不過(guò)20日當(dāng)天兩市普跌，偏疲弱走勢(shì)在兩融市場(chǎng)引起漣漪，刺激融資余額環(huán)比小幅下滑8.12億元。其中，融資余額從10167.20億元下降至10158.52億元，出現(xiàn)8.68億元融凈償還；融券余額則從前一日的47.38億元增長(zhǎng)至47.94億元。

? ? 截至20日收盤(pán)，滬綜指和深成指當(dāng)天分別下跌0.24%和0.53%，中小板和創(chuàng)業(yè)板跌幅也達(dá)到0.64%和1.02%。應(yīng)該說(shuō)，指數(shù)3300點(diǎn)下方，市場(chǎng)普跌一定程度上激發(fā)了融資客博弈反彈預(yù)期。從數(shù)據(jù)上看，當(dāng)天市場(chǎng)融資買(mǎi)入額為369.39億元，環(huán)比增長(zhǎng)41.54億元，部分融資客看多熱情有所升溫；不過(guò)與融資買(mǎi)入上升同步的是，當(dāng)天市場(chǎng)融資償還額也達(dá)到378.07億元，環(huán)比增長(zhǎng)63.88億元。

? ? 12月6日以來(lái)，滬綜指兩度觸及3250點(diǎn)一帶，隨后皆出現(xiàn)明顯彈升，而周K線上方面，最近三周指數(shù)低位皆落在該區(qū)間上，短期判斷，該點(diǎn)位成為市場(chǎng)階段底已經(jīng)無(wú)虞。但是向上看，上一次反彈最高觸及3322.20點(diǎn)即陡然回撤，大志集團(tuán)股市研究人員表示市場(chǎng)總體心態(tài)仍偏于謹(jǐn)慎，對(duì)反彈預(yù)期空間相對(duì)有限，并且當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性雖然短期出現(xiàn)平穩(wěn)，但并未轉(zhuǎn)為寬松，疊加機(jī)構(gòu)投資者年末兌現(xiàn)壓力，二次筑底后指數(shù)大幅走強(qiáng)概率仍然渺茫。下有支撐、上有壓力格局下，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)以交易性機(jī)會(huì)居多。由此推測(cè)，兩融余額短線還將維持上行態(tài)勢(shì)，但預(yù)料增長(zhǎng)幅度或因此較為有限。
行業(yè)融資分化

? ? 從行業(yè)指數(shù)來(lái)看，20日當(dāng)天僅有6個(gè)申萬(wàn)一級(jí)板塊紅盤(pán)報(bào)收，漲幅最好的是食品飲料、商業(yè)貿(mào)易和農(nóng)林牧漁板塊，分別為2.08%、0.88%、0.47%，同期鋼鐵、國(guó)防軍工、有色金屬指數(shù)分別下跌2.52%、1.53%、1.44%，跌幅靠前。

? ? 然而當(dāng)天獲得融資凈流入的行業(yè)板塊卻有10個(gè)，明顯多于指數(shù)上漲的一級(jí)板塊，這也從一個(gè)側(cè)面凸顯融資客風(fēng)險(xiǎn)偏好要高于市場(chǎng)整體。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，20日融資凈流入額居前的板塊分別是食品飲料、電子、房地產(chǎn)、機(jī)械設(shè)備，具體金額為4.98億元、2.12億元、1.76億元、8243.09萬(wàn)元；鋼鐵、建筑材料、家用電器、休閑服務(wù)、農(nóng)林牧漁、非銀金融緊隨其后。而遭遇融資凈流出的板塊中，凈流出金額居前的分別是交通運(yùn)輸、有色金屬、醫(yī)藥生物和電氣設(shè)備，金額為3.18億元、2.59億元、2.21億元和2.20億元。

? ? 環(huán)比來(lái)看，行業(yè)分化加劇是20日融資市場(chǎng)重要特征。從數(shù)量上看，相比前一日20個(gè)板塊獲得融資凈流入，20日這一數(shù)字下降至10個(gè)；而19日市場(chǎng)融資凈流出板塊僅有8個(gè)，20日卻上升至18個(gè)，行業(yè)冷暖布局現(xiàn)象加劇。從金額上看，19日有8個(gè)行業(yè)板塊融資凈流入額在1億元以上，而20日卻下降至3個(gè)，同期凈流出金額在1億元之上的板塊卻大幅增加，資金抱團(tuán)和撤離力度雙向增強(qiáng)，同樣呈現(xiàn)明顯的“兩頭翹”特點(diǎn)。