ESG是什么？這樣梳理更清晰！

未來十年，全球面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是什么？

世界經(jīng)濟(jì)論壇發(fā)布的2021年《全球風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告》指出，全球面臨的前三大長期風(fēng)險(xiǎn)，分別是極端氣候事件、應(yīng)對氣候變化措施的失敗和人為環(huán)境破壞，全部與氣候和環(huán)境有關(guān)。

為應(yīng)對這一共同危機(jī)，全球各個(gè)國家相繼出臺了碳減排規(guī)劃。所謂天下興亡，匹夫有責(zé)，國內(nèi)外不少企業(yè)也紛紛開始行動，比如騰訊、谷歌、蘋果等等，早已啟動了“碳中和”規(guī)劃，掀起了“碳中和”浪潮。在這一共同目標(biāo)之下，ESG規(guī)?？焖僭鲩L！

什么是ESG？

ESG就是指環(huán)境（Environment）、社會（Social）和公司治理（Governance），是一種除財(cái)務(wù)信息外，整合環(huán)境、社會、治理多維因素，以衡量企業(yè)可持續(xù)發(fā)展能力與長期價(jià)值的理念和實(shí)踐方式。

從環(huán)境（E）的角度，ESG投資關(guān)注氣候變化、資源消耗、廢棄物、污染和砍伐森林等；從社會（S）的角度，ESG投資關(guān)注人權(quán)、現(xiàn)代奴役、童工、工作條件和員工關(guān)系等；從公司治理（G）的角度，ESG投資關(guān)注賄賂和腐敗、高管薪酬、董事會的多樣性和結(jié)構(gòu)、政治游說和獻(xiàn)金以及稅務(wù)策略等。

事實(shí)上，ESG并非純公益性質(zhì)的，其被認(rèn)為能夠剔出有潛在非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的公司，選出更優(yōu)秀、業(yè)績更穩(wěn)定、更益于社會發(fā)展的公司。某種意義上說，ESG是衡量好公司的又一標(biāo)準(zhǔn)。

ESG的整個(gè)投資生態(tài)圈可大致劃分為五個(gè)部分

● 國際組織：ESG投資理念的發(fā)展與倡導(dǎo)者、ESG框架的制定者與引導(dǎo)者

● 企業(yè)：遵循ESG理念開展經(jīng)營活動，企業(yè)的ESG相關(guān)信息的披露

● 資管機(jī)構(gòu)：ESG投資的研究與推廣，并推出基于ESG主題的投資產(chǎn)品

● 評級機(jī)構(gòu)：建立并發(fā)展ESG評級體系

● 監(jiān)管機(jī)構(gòu)：規(guī)范ESG相關(guān)信息的披露制度，制定環(huán)保、公司治理等規(guī)范

ESG與碳中和的關(guān)系

ESG作為另一大維度引入投資，可以積極引導(dǎo)資金關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，以此驅(qū)動社會的進(jìn)步，未來將成為衡量與考核上市公司的重要指標(biāo)之一。而“碳中和”目標(biāo)，又是ESG投資中的重要一環(huán)，E(環(huán)境)涉及到環(huán)境治理、綠色發(fā)展、氣候變化等各個(gè)方面，與國家“碳中和、可持續(xù)發(fā)展”戰(zhàn)略布局不謀而合。

為何ESG成為了公司重要戰(zhàn)略之一？

評估投資價(jià)值的重要指標(biāo)

按范疇劃分，ESG實(shí)際上是一個(gè)投資概念。

通常來說投資與否，主要關(guān)注一家企業(yè)的商業(yè)模式、現(xiàn)金流、利潤率等財(cái)務(wù)指標(biāo)；ESG投資則還要關(guān)注企業(yè)在環(huán)保、社會責(zé)任、公司治理等非財(cái)務(wù)指標(biāo)上的表現(xiàn)。

舉例而言，一家企業(yè)在生產(chǎn)過程中能耗過高或者排污過大，會被視為不符合ESG投資標(biāo)準(zhǔn)，即便該企業(yè)很賺錢，ESG投資者也會繞著走。

可以看到，ESG報(bào)告成了評估企業(yè)健康發(fā)展與綜合價(jià)值的一項(xiàng)重要內(nèi)容和指標(biāo)。

利好指向，未來機(jī)遇

ESG的E（環(huán)境）涉及到氣候變化、自然資源、污染與消耗、綠色發(fā)展等方面，可以說“碳中和”也是ESG投資中的重要一環(huán)。

因此在雙碳目標(biāo)的國家級戰(zhàn)略布局下，中國ESG市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，諸多ESG利好政策持續(xù)推出。蘊(yùn)藏了很多機(jī)遇，例如越來越多的土地供應(yīng)在出讓環(huán)節(jié)會包含碳約束指標(biāo)，同時(shí)綠色建材、智能制造等新材料、新科技將加速發(fā)展，并廣泛地運(yùn)用于綠色和超低能耗建筑的打造和運(yùn)營。

ESG監(jiān)管如何運(yùn)作？

由于分析一家公司的ESG治理能力，很大程度上依賴于上市公司的主動信息披露，因此監(jiān)管機(jī)構(gòu)所要求的信被政策，對推動ESG投資發(fā)展，會有至關(guān)重要的推動作用，當(dāng)前的監(jiān)管措施可大致分為兩類：

● 行攻手段，最直接有效的監(jiān)管措施，強(qiáng)制上市公司披露符合最低標(biāo)準(zhǔn)的ESG信息，從而使得外界能夠有效穿透公司實(shí)際狀況并加以研究

● 資金引導(dǎo)機(jī)制，則是以市場化手段激勵(lì)企業(yè)披露ESG信息的管理模式。這種手段常見于利用主權(quán)基金和養(yǎng)老金為代表的長期資金，通過投資高ESG水平公司，從市場層面對信息披露加以引導(dǎo)和激勵(lì)

歐盟、中國香港：歐盟與中國香港對ESG的治理披露有強(qiáng)制要求且制度建設(shè)比較完善。這種強(qiáng)制性的ESG監(jiān)管有著較高的監(jiān)管效率，但對規(guī)模比較小的上市公司會帶來一定的管理負(fù)擔(dān)。

日本、美國：日本與美國在多年前就已經(jīng)設(shè)立了與環(huán)境信息有關(guān)的披露規(guī)則，對內(nèi)部治理也有相應(yīng)法案，但對于ESG整合規(guī)則的制定則相對較晚，且對于上市公司的ESG披露也仍然秉承著自愿原則。

英國：英國同樣以市場化手段鼓勵(lì)ESG發(fā)展，比美國和日本更早制定了養(yǎng)老金投資法則, 但當(dāng)前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對ESG信息披露并沒有任何強(qiáng)制要求。

中國大陸：國內(nèi)暫時(shí)沒有系統(tǒng)的對ESG信息披露要求，僅對環(huán)境信息和社會責(zé)任有半強(qiáng)制性的披露規(guī)則。

雖然ESG在每一個(gè)語境代表的具體行為指向有所不同，但其蘊(yùn)含的“為社會發(fā)展帶來更多美好的愿景”是共通的。