9月2日消息，上交所公告顯示，同意株洲歐科億數(shù)控精密刀具股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“歐科億”）發(fā)行上市，這意味著歐科億成功通過(guò)科創(chuàng)板IPO大考。

歐科億是一家專業(yè)從事硬質(zhì)合金制品和數(shù)控刀具產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。

公司生產(chǎn)的硬質(zhì)合金制品主要是鋸齒刀片和圓片，經(jīng)下游企業(yè)加工制成硬質(zhì)合金切削刀具，廣泛應(yīng)用于切割各種非金屬和金屬材料工件。公司生產(chǎn)的數(shù)控刀具產(chǎn)品主要是數(shù)控刀片，它是數(shù)控機(jī)床實(shí)現(xiàn)切削功能的“牙齒”，是工作母機(jī)的關(guān)鍵部件。

那么，這個(gè)刀具到底有什么重要作用呢？發(fā)展前景又如何呢？

要充分的了解刀具的重要性，還要從制造業(yè)和機(jī)床說(shuō)起。

機(jī)床我們可能都聽說(shuō)過(guò)，但是大部分可能并不了解它的重要意義。機(jī)床是指制造機(jī)器的機(jī)器，亦稱工作母機(jī)或工具機(jī)，被稱為“萬(wàn)機(jī)之母”。機(jī)床是制造業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，但凡屬精度要求較高和表面粗糙度要求較細(xì)的零件，一般都需在機(jī)床上用切削的方法進(jìn)行最終加工。

作為制造業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，機(jī)床的應(yīng)用基本覆蓋了現(xiàn)代制造業(yè)的各個(gè)分支。因而，機(jī)床在國(guó)民經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化的建設(shè)中都起著至關(guān)重要的作用。

而刀具則是機(jī)床在切削加工中最基本的因素，是機(jī)床最關(guān)鍵的部件之一。

當(dāng)前雖然我國(guó)從事刀具制造的相關(guān)企業(yè)很多，但是大部分企業(yè)以生產(chǎn)傳統(tǒng)刀具為主，主要面向低端市場(chǎng)。

而隨著我國(guó)不斷推進(jìn)制造業(yè)向自動(dòng)化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型升級(jí)，對(duì)高端數(shù)控刀具的需求也在快速增長(zhǎng)。

然而，在高端數(shù)控刀具領(lǐng)域我國(guó)目前嚴(yán)重依賴于進(jìn)口。隨著我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的不斷推進(jìn)，高端數(shù)控刀具的國(guó)產(chǎn)化和進(jìn)口替代迫在眉睫。

近年來(lái)，我國(guó)采取多種政策支持?jǐn)?shù)控刀具行業(yè)的發(fā)展。歐科億在招股書中表示，在政策支持和下游需求市場(chǎng)的推動(dòng)下，公司所處行業(yè)正迎來(lái)歷史性的發(fā)展機(jī)遇。

其實(shí)，最初，歐科億的主營(yíng)產(chǎn)品是鋸齒刀片等傳統(tǒng)刀具，此后，公司順應(yīng)數(shù)字化制造技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，將業(yè)務(wù)延伸至了數(shù)控刀片制造領(lǐng)域。目前，歐科億已經(jīng)成為國(guó)產(chǎn)數(shù)控刀片的主要制造商之一。

招股書中，歐科億在未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略這一部分表示，公司起步于鋸齒刀片，借助數(shù)控刀具產(chǎn)品進(jìn)入企業(yè)發(fā)展的快車道，未來(lái)，公司將繼續(xù)聚焦數(shù)控刀具國(guó)產(chǎn)化和進(jìn)口替代，將公司打造成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的數(shù)控刀具綜合供應(yīng)商和系統(tǒng)服務(wù)商。

從歐科億的募集資金中也可看出公司對(duì)數(shù)控刀具的大力布局。招股書顯示，公司擬募集資金5.08億元，分別用于年產(chǎn)4000萬(wàn)片高端數(shù)控刀片智造基地建設(shè)項(xiàng)目和數(shù)控精密刀具研發(fā)平臺(tái)升級(jí)項(xiàng)目。

營(yíng)收增速驟降，毛利率波動(dòng)大

隨著歐科億業(yè)務(wù)向數(shù)控刀片制造領(lǐng)域不斷延伸，數(shù)控刀具產(chǎn)品占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例也在不斷增加。

招股書顯示，2017年至2019年，歐科億數(shù)控刀具的營(yíng)業(yè)收入分別為1.33億元、2.07億元和2.56億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為31.28%、35.55%和42.60%，逐年增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，硬質(zhì)合金制品收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例則在不斷下降，2017年至2019年，分別為68.72%、64.45%和57.40%。

值得注意的是，雖然歐科億表示公司借助數(shù)控刀具產(chǎn)品進(jìn)入了企業(yè)發(fā)展的快車道，但是公司的營(yíng)收增速卻在2019年出現(xiàn)了嚴(yán)重的放緩。

招股書顯示，2017年至2019年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.28億元、5.84億元和6.03億元。看起來(lái)每年都在增長(zhǎng)，但2018年的營(yíng)收增長(zhǎng)率為36.4%，而2019年的營(yíng)收增長(zhǎng)率卻只有3.3%，與2018年相差了10倍多。

不過(guò)，對(duì)于兩年?duì)I收增速的巨大差距，歐科億在招股書中并未進(jìn)行詳細(xì)的解釋。

除了營(yíng)收增速的突然放緩，公司的毛利率也不穩(wěn)定。

招股書顯示，2017年至2019年，歐科億的主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為27.51%、25.21%和31.70%。其中，數(shù)控刀具產(chǎn)品的毛利率分別為39.24%、38.30%和44.15%；硬質(zhì)合金制品的毛利率分別為22.17%、17.99%和 22.45%，都存在一定波動(dòng)。

對(duì)此，歐科億在招股書中解釋稱，報(bào)告期內(nèi)公司毛利率存在波動(dòng)，主要是受原材料的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)影響。由于營(yíng)業(yè)成本中直接材料約占 80%，所以主營(yíng)產(chǎn)品毛利率受原材料價(jià)格波動(dòng)影響較大。

歐科億坦言，未來(lái)，受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品產(chǎn)銷規(guī)模變化以及原材料采購(gòu)價(jià)格波動(dòng)以及銷售單價(jià)的持續(xù)下降等因素影響，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率依舊將面臨較大波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定帶來(lái)不利影響。

博士?jī)H一人，研發(fā)人員占比13.7%

歐科億信心滿滿，致力于將公司打造成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先、國(guó)際知名的數(shù)控刀具綜合供應(yīng)商和系統(tǒng)服務(wù)商。那么，公司的研發(fā)投入如何呢？

招股書顯示，2017年至2019年，歐科億研發(fā)投入分別為1642.66萬(wàn)元、2076.65萬(wàn)元和3070.29萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為3.83%、3.56%和5.09%，同期，同行業(yè)可比公司的研發(fā)費(fèi)用率平均值分別為5.60%、5.38%、6.16%，歐科億低于行業(yè)平均水平。

另外值得注意的是，2018年，歐科億的研發(fā)費(fèi)用率為3.56%，低于2017年的3.83%，然而到了2019年，公司的研發(fā)費(fèi)用率突然增加了1.53%，正好為5.09%。同時(shí)，研發(fā)投入金額也比2018年激增了近五成，三年的研發(fā)投入累計(jì)為6790萬(wàn)元，正好符合科創(chuàng)板上市相關(guān)評(píng)價(jià)指引要求。

《科創(chuàng)屬性評(píng)價(jià)指引（試行）》規(guī)定：最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計(jì)在6000萬(wàn)元以上。

歐科億研發(fā)投入在2019年大幅增加，公司是否為了符合科創(chuàng)板上市的相關(guān)要求而激增了研發(fā)投入呢，歡迎評(píng)論區(qū)討論。

此外，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年4月底，在科創(chuàng)板上市的100家公司中，平均每家公司的研發(fā)人員為268名，占員工總數(shù)的比例約為29.89%，接近三成。

而風(fēng)云資本界梳理發(fā)現(xiàn)，歐科億的研發(fā)人員共86人，占員工總數(shù)的比例僅為13.72%，與科創(chuàng)板的平均水平差距較大。

另外，在員工受教育程度方面，歐科億員工本科及本科以上學(xué)歷的人員共87人，占員工總數(shù)比例為13.9%，也不足兩成。

值得注意的是，公司博士學(xué)歷的員工只有一人。風(fēng)云資本界梳理發(fā)現(xiàn)，這位公司僅有的博士學(xué)歷的職工名為余志明，系中南大學(xué)退休教授，在2019年10月才入職歐科億，且一入職就被任命為公司的首席技術(shù)專家，也是公司唯一一位首席技術(shù)專家。

此前，在上交所對(duì)歐科億相關(guān)事項(xiàng)的問(wèn)詢中，曾有“余志明教授是否與公司簽署勞動(dòng)合同，如是，請(qǐng)進(jìn)一步說(shuō)明任期”這一問(wèn)詢。

歐科億在回復(fù)中稱，余志明與公司簽署了《聘用協(xié)議》，但未簽署勞動(dòng)合同。

原因是因?yàn)橛嘀久饕呀?jīng)超過(guò)法定退休年齡，按照相關(guān)法律規(guī)定，依法不應(yīng)與公司簽訂勞動(dòng)合同，故經(jīng)協(xié)商，雙方簽署了《聘用協(xié)議》?！镀赣脜f(xié)議》約定，余志明擔(dān)任首席技術(shù)專家職務(wù)，聘用期限自2019年10月14日起至2022年12月31日止。

激增的研發(fā)費(fèi)用，加入不久的首席技術(shù)專家，看來(lái)，歐科億在闖關(guān)科創(chuàng)板前幾個(gè)月，在研發(fā)投入方面花了不少心思。

文章來(lái)源： 野馬財(cái)經(jīng)