7月16日，合肥廬江高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)管委會與合肥國軒電池材料有限公司簽約，國軒高科年產(chǎn)30000噸高鎳三元正極材料項目正式落地廬江。這標志著大眾宣布擬入股國軒高科以來，擬投資的重大項目正式啟動。

據(jù)了解，簽約項目坐落于合肥廬江高新技術產(chǎn)業(yè)開發(fā)區(qū)內，由合肥國軒電池材料有限公司投資建設，占地約350畝。項目建設工期為36個月，目前正在開展施工圖設計、設備選型及招標等工作，預計到2023年初試運行。合肥國軒電池材料有限公司為合肥國軒高科動力能源有限公司的子公司，主要致力于磷酸鐵鋰和三元正極材料的性能提升等的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

年產(chǎn)30000噸高鎳三元正極材料項目的簽約，標志著大眾投資國軒高科的具體項目正式啟動，雙方合作步入新階段。據(jù)了解，國軒高科正在內部選聘人才，組建大眾項目組，加速推進項目實施。

值得注意的是，國軒高科作為新能源動力電池中磷酸鐵鋰技術路線的代表企業(yè)，此次項目卻為發(fā)力三元電池項目。對此，公司方面表示公司的產(chǎn)品戰(zhàn)略是“做精鐵鋰 做強三元 做大儲能”，其當下產(chǎn)能仍以磷酸鐵鋰電池為主，同時，正在積極推進三元電池項目產(chǎn)能規(guī)劃。

大眾入股國軒高科

五月底，國軒高科與大眾汽車（中國）投資有限公司達成了協(xié)議，大眾汽車計劃成為國軒高科的第一大股東。國軒高科表示，當時打算通過向大眾集團（中國）公開發(fā)行股票來籌集資金。股份轉讓完成后，大眾集團（中國）將持有440802578股國軒高科股票，價值11億歐元。

此次交易將使大眾汽車集團成為首家直接投資中國電池制造的外國汽車制造商，并有望于2020年底完成。募集資金將用于建設年產(chǎn)16GWh的高比能動力鋰電池設施，建設年產(chǎn)3萬噸高鎳三元正極材料的生產(chǎn)基地，并補充流動資金。

國軒高科還透露，它將成為大眾集團的授權供應商，并且有機會向大眾汽車在中國部署的純電動汽車提供電池。

國軒高科，作為國內動力電池裝機量排名前三的企業(yè)，擁有磷酸鐵鋰和三元電池雙重生產(chǎn)線。2019年，國內動力電池裝機量約為62.4GWh，國軒高科的動力電池裝機量約為3.2GWh，國內市占率為5.2%，行業(yè)排名全國第三，僅次于寧德時代與比亞迪。

2019年，國軒高科營收49.6億元，同比下滑3.28%，歸屬于上市公司股東的凈利潤為5125萬元，上一年同期則實現(xiàn)6.45億元的凈利潤，同比下滑91%。尤其是距離2017年定下的100億的收入目標打了折上折。

時間越長，對國軒高科的情況似乎越不妙。今年上半年，國軒高科的凈利潤再度大降九成，僅為3000多萬。

國軒高科將原因歸于三點：1，新冠肺炎疫情影響市場銷售不及預期，導致公司動力電池需求下降。2，下游客戶生產(chǎn)經(jīng)營恢復較慢，公司生產(chǎn)訂單、產(chǎn)品出貨量也有一定幅度下滑。3，國內動力電池廠家新建產(chǎn)能逐步釋放，市場需求不及預期，競爭日趨激烈，導致公司凈利潤明顯下滑。

作為新能源汽車的“心臟”，動力電池直接影響著電動汽車的續(xù)航和安全性。在新能源汽車產(chǎn)業(yè)的帶動下，動力電池過去11年迎來爆發(fā)式增長，2009-2019年，國內裝機量從0.03GWh增至62.2GWh，增長超千倍。

在此背景下，各大電池廠商為盡快搶占市場，不斷擴張產(chǎn)能，國軒高科也不例外。

2019 年度，國軒高科唐山一期、青島二期、廬江二期、經(jīng)開區(qū)一期等項目相繼規(guī)?；懂a(chǎn)，產(chǎn)能進一步釋放，公司電池組及電芯產(chǎn)品生產(chǎn)量達到 252187萬安時，較上年增長42.82%。

有研究報告顯示，截至2019年末，國軒高科電池產(chǎn)能16GWh，產(chǎn)能利用率約35%左右。根據(jù)國軒高科自身公布的擴產(chǎn)計劃，2020年公司將新增12GWh至28GWh，2022年-2023年的產(chǎn)能至少44GWh，到2023年末有望達到60GWh。

但是，受新能源汽車補貼退坡、汽車銷量下滑、產(chǎn)業(yè)競爭加劇、個別新能源整車廠客戶經(jīng)營不善等不利因素影響，公司銷售量較上年僅增長 19.60%，導致年末庫存量較上年增長 116.42%。

國軒高科激進的產(chǎn)能擴張，帶來了產(chǎn)能的嚴重過剩，這幾年，國軒高科的存貨規(guī)模連年增長，2017年至2019年，公司存貨規(guī)模分別為15.1億、22.8億、39.6億，存貨增長速度較快。

2019年，國軒高科的存貨跌價準備3.23億，較上一年增長了3.15億，同比增長了3569%。今年一季度，國軒高科的存貨規(guī)模更是超過了40億。

國軒高科存貨規(guī)模水漲船高時，整個行業(yè)的動力電池裝車量卻在下滑。國軒高科的電池出貨情況不僅無改善，且市場份額還在進一步丟失。

據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，今年上半年中國動力電池裝車量累計17.5GWh，國軒高科裝車量為0.66GWh，占比約為3.78%，相比去年同期1.76GWh的裝機，同比下滑62.42%，繼一季度被松下、LG化學趕超后，上半年又被中航鋰電超越。排名也從第三位下滑至第五位。

國軒高科的內憂外患

目前，動力電池競爭激烈，前有寧德時代和比亞迪雙寡頭坐鎮(zhèn)，后有群雄環(huán)伺。7月16日，“三元軟包動力電池”企業(yè)孚能科技正式登陸科創(chuàng)板，孚能科技通過了戴姆勒集團的參投，這讓動力電池的賽道上又增加了新的對手。

目前，國軒高科擁有磷酸鐵鋰電池和三元鋰電池兩種技術，其策略是堅持“做精鐵鋰，做強三元”。從收入占比來看，磷酸鐵鋰電池占到其營收的大部分。

根據(jù)國軒高科2019年報披露，磷酸鐵鋰電池單體能量密度最高已突破190Wh/kg，配套多款乘用車型的系統(tǒng)能量密度超過140Wh/kg，續(xù)航里程在400km以上。同時，公司已實現(xiàn)磷酸鐵鋰電池單體能量密度突破200Wh/kg。

但是，磷酸鐵鋰電池領域面臨著寧德時代、比亞迪等勁敵，像比亞迪已經(jīng)量產(chǎn)于漢車型的刀片電池系統(tǒng)能量密度是140Wh/kg，寧德時代的磷酸鐵鋰電池7月開始供應特斯拉。

一方面是技術上的競爭，另一方面則是市場的占有。由于特斯拉在新能源車領域擁有絕對的話語權，其采用的鋰電池技術直接影響市場風向。

目前，國軒高科磷酸鐵鋰電池要為北汽新能源、奇瑞汽車、江淮汽車、長安汽車、上汽通用五菱等乘用車主機廠配套。三元電池則開始批量配套奇瑞、吉利等車型。但是，從車型看，相比于特斯拉，這不是一個級別。

今年，江淮車型產(chǎn)量又大幅縮減，國軒高科裝機量也隨之下滑。雖然新增了雷丁系列、哪吒N01等車型配套，但由于依然沒有大規(guī)模上量，國軒高科的增量并不大。

另外，國軒高科從今年5月開始向爆款車型——五菱宏光MINI供貨，6月電芯供貨量達到18萬只，7月預計達到30萬只。但由于該車單車帶電量過小，對于提升國軒高科的整體裝機量或許不會有決定性的作用。

幾款裝機量的車型遭遇大滑坡，這個時候，大眾對國軒高科的支持作用顯得至關重要。

文章來源：電車匯，蓋世汽車網(wǎng)，德林社