埃夫特（688165.SH）7月15日正式在科創(chuàng)板上市交易，上午股價較發(fā)行價6.35元/股上漲404.09%至32.01元/股，顯示出資本市場對中國本土工業(yè)機器人一線企業(yè)的熱切期待。不過，相比于跨國巨頭，中國本土工業(yè)機器人企業(yè)尚需進(jìn)一步夯實基礎(chǔ)。

由于資本追捧、交易出現(xiàn)異常波動，埃夫特7月15日上午發(fā)布盤中臨時停牌公告，當(dāng)天9點31分開始暫停交易，9點41分起恢復(fù)交易。下午至收盤，股價回調(diào)至30.98元/股，漲幅387.87%，交易金額達(dá)25.41億元，總市值約161.65億元。

埃夫特在7月14日的上市公告書中透露，本次公開發(fā)行股票1.3億股，發(fā)行后總股本為5.2億股，以發(fā)行價格6.35元/股計算，本次發(fā)行后公司市值為33.13億元。目前，其市值已增了3.9倍。在其發(fā)行前股東名單中，除了蕪湖遠(yuǎn)宏工業(yè)機器人投資有限公司、蕪湖遠(yuǎn)大創(chuàng)業(yè)投資有限公司，還有上海鼎暉、美的集團、奇瑞科技等。

國泰君安在7月10日的研報中提到，埃夫特2019年機器人整機業(yè)務(wù)收入2.31億元，系統(tǒng)集成設(shè)備營收10.19億元，考慮到國內(nèi)工業(yè)機器人市場有較大的發(fā)展空間，預(yù)計這兩項業(yè)務(wù)將保持持續(xù)增長。

埃夫特從奇瑞科技子公司起家，2014年6月開始進(jìn)入快速發(fā)展階段，2015年通過收購CMA公司進(jìn)入噴涂業(yè)務(wù)，2016年通過收購EVOLUT發(fā)展打磨拋光等業(yè)務(wù)，2017年收購具有智能柔性技術(shù)的WFC，從而進(jìn)入主流汽車制造商市場，通過系統(tǒng)集成帶動整機業(yè)務(wù)，與歐日系工業(yè)機器人企業(yè)形成差異化的競爭優(yōu)勢。機器人在通用工業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用尚處于初級階段，埃夫特可以與外資企業(yè)處于同一起跑線。

埃夫特在伺服驅(qū)動、控制系統(tǒng)等核心零部件具備自產(chǎn)能力，通過參股奧一精機，實現(xiàn)小批量替換減速器。2017年整機銷量占國產(chǎn)機器人的11.85%，2018年占比為9.77%，2015-2018年間多關(guān)節(jié)工業(yè)機器人的產(chǎn)銷規(guī)模在行業(yè)（國內(nèi)同行）中排名前三。

在7月14日的上市公告書中，埃夫特提示了多方面風(fēng)險：一是下游市場波動風(fēng)險，其系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)主要服務(wù)汽車行業(yè)（占70%左右），其機器人整機主要面向汽車及零部件、金屬加工、3C電子等通用工業(yè)。2018年以來，新能源汽車快速增長，但部分國內(nèi)新能源汽車廠回款周期延長，而通用工業(yè)受宏觀經(jīng)濟影響較大；二是境外子公司內(nèi)控風(fēng)險、境外經(jīng)營風(fēng)險，目前埃夫特境外收入占比較大；三是核心零部件自主化進(jìn)度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險。此外，還有公司尚未盈利、政府補助無法持續(xù)等風(fēng)險。

2020年一季度，埃夫特實現(xiàn)營業(yè)收入2.13億元，同比下滑25.1%，隨著境外疫情加重，境外業(yè)務(wù)將受到進(jìn)一步影響。據(jù)其7月14日業(yè)績預(yù)告，埃夫特預(yù)計2020年1-6月，營業(yè)收入約4.59億元至5.35億元，同比下降14.31%至26.48%；扣非凈利潤約-8800萬元至-7500萬元。

高工機器人產(chǎn)業(yè)研究所（GGII）預(yù)測，2020年國內(nèi)工業(yè)機器人市場爆發(fā)式增長的可能性很小，因“用量大戶”汽車行業(yè)今年還將下滑。在機器人本體方面，多關(guān)節(jié)機器人銷量預(yù)計下降0%-5%；DELTA（用于抓取、包裝、碼垛的機器人）、協(xié)作機器人、AGV（物流小車）預(yù)計延續(xù)去年的增長水平；SCARA（應(yīng)用于裝配作業(yè)的機器人手臂）預(yù)計增長0%-9%。在系統(tǒng)集成領(lǐng)域，焊接、噴涂受汽車市場拖累，裝配、拋光打磨微增；智能倉儲將大幅增長。

除了外部市場壓力，還有競爭壓力。從中外對比看，埃夫特的年收入規(guī)模目前仍處于十億級別，而庫卡、安川、發(fā)那科、ABB等國際工業(yè)機器人巨頭的年收入規(guī)模都是在百億級別，所以埃夫特等中國本土工業(yè)機器人企業(yè)還需努力。