以三亞有軌電車示范線工程為案例，我們將針對PPP項目備受關(guān)注的財務(wù)法律等領(lǐng)域，推出系列專題解析，以供大家參考。

　　——三亞項目組 南京卓遠

　　多項措施降低政府支出

　　PPP項目中，政府財政支出主要包含兩塊，一是項目初期的項目股權(quán)支出，二是項目運營過程中的補貼支出。本項目針對這兩點進行了全面的政府財政減負設(shè)計。

　　1項目股權(quán)設(shè)置

　　項目公司注冊資本金為估算總投資的25%。由政府與社會資本共同組建，不僅如此，本項目還以股權(quán)形式引入國開支持基金。

　　其中，低息國開基金的引入，一方面減輕了政府初期的出資負擔(dān)，另一方面也降低了股本金的綜合收益率，實現(xiàn)了減輕政府負擔(dān)的目的。

　　2項目運營過程中的補貼支出

　　政府方放棄分紅權(quán)

　　經(jīng)測算，本項目的使用者付費不足覆蓋項目的建設(shè)運營成本及合理的收益，其中仍有較大的缺口需要政府進行補貼，在這種情況下，如果政府參與收益分配，無疑會直接推高政府的財政補貼。

　　相同條件下，由于稅收影響，政府參與收益分配的財政補貼支出扣減分得的收益后的差額大于不參與收益分配下的財政補貼支出，即政府參與收益分配最終會提高政府在本項目上的總支出。在征詢政府各部門意見的基礎(chǔ)上本項目設(shè)計政府方放棄項目公司分紅權(quán)，從而實現(xiàn)了為政府減負的目的。

　　國開基金的支付方式

　　由于國開基金在進入之前已有明確的股權(quán)退出機制及股息支付計劃，此時我們面臨三個選擇，一是由公司回購其股權(quán)，需要減少公司注冊資本;二是轉(zhuǎn)讓給社會資本;三是轉(zhuǎn)讓給政府方。

　　選擇一由于國開基金是逐年退出，故需要不斷地減少注冊資本，手續(xù)冗雜。

　　選擇二將股權(quán)轉(zhuǎn)讓給社會資本，由于社會資本要求收益率高，不符合當(dāng)初引入國開基金的初衷。

　　選擇三，轉(zhuǎn)讓給政府方，政府委托城投對國開基金進行股權(quán)購買和股息支付，既避免了不斷減少注冊資本的麻煩，又進一步降低了政府總體支出負擔(dān)。

　　鎖定政府總支出

　　本項目要求投資人提交一份客流量預(yù)測數(shù)據(jù)，并依據(jù)預(yù)測進行可行性缺口報價，政府根據(jù)報價進行補貼，且不再針對客流的變動進行調(diào)價，客流預(yù)測是否準確的風(fēng)險由投資人自行承擔(dān)，由此實現(xiàn)將政府支出鎖定的目的。

　　合理設(shè)計調(diào)價機制

　　本項目以政府支付的可行性缺口補貼為報價標(biāo)的，該數(shù)據(jù)的計算依據(jù)投資人對建設(shè)成本、運營成本、融資成本以及合理的利潤的估計。這其中由于運營期限長達二十多年，投資人對成本的預(yù)計能力與控制能力較弱。

　　鑒于此，本項目合理依據(jù)各因素對項目運營期成本的影響程度，設(shè)計了相應(yīng)的調(diào)價機制，以優(yōu)化風(fēng)險分配。

　　全面的運營績效考核體系

　　PPP項目的績效體現(xiàn)在項目全生命中的表現(xiàn)、效果和效率。在實踐中，有很多因素影響著PPP項目的運營績效，這些因素并不是獨立地對PPP項目績效產(chǎn)生影響，而是諸多因素的共同地影響著PPP項目的績效水平。

　　對于軌道交通PPP項目而言，我們設(shè)計了一套由“客運服務(wù)指標(biāo)、設(shè)施設(shè)備運營指標(biāo)、安全管理考核指標(biāo)”等相結(jié)合的全方位績效評估體系，以實現(xiàn)對本項目運營管理的全面考核，并將政府服務(wù)費的支付與績效考核結(jié)果掛鉤，將考核落到實處。