去年4月份，央行、銀保監(jiān)會、證監(jiān)會、外匯局聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見》（簡稱“資管新規(guī)”），對資產(chǎn)管理市場的發(fā)展帶來了深遠(yuǎn)影響。

呂偉升：如今，“資管新規(guī)”落地將近一年，銀行理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率跌至4.31%，已跌至兩年最低值。對此，業(yè)內(nèi)人士表示，銀行理財以現(xiàn)金和債券類資產(chǎn)為主，通過非標(biāo)和權(quán)益類資產(chǎn)提高收益，但目前非標(biāo)投資受限，權(quán)益類資產(chǎn)比重較低，銀行理財收益率可能持續(xù)下行。

當(dāng)前理財產(chǎn)品發(fā)行情況如何？數(shù)據(jù)顯示，今年3月份銀行理財產(chǎn)品共發(fā)行10411只，環(huán)比增幅為18.79%，較去年3月份減少3221只，同比降幅為23.62%。3月份銀行理財發(fā)行量較2月份回升，主要受季節(jié)性因素影響，2月份春節(jié)假期發(fā)行量明顯偏少。

在凈值型產(chǎn)品方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，3月份凈值型理財產(chǎn)品共發(fā)行521只，較上月增長63.32%。其中封閉式產(chǎn)品445只，占比為85.41%；開放式產(chǎn)品76只，占比為14.59%。資產(chǎn)類型主要為混合類，共351只，占比為67.37%。

值得一提的是，在到期方面，數(shù)據(jù)顯示，3月份有151只未達(dá)到最高預(yù)期收益率，未達(dá)標(biāo)率為3.03%。其中，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品131只未達(dá)標(biāo)（未達(dá)最高預(yù)期收益率），未達(dá)標(biāo)率41.32%；非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品20只未達(dá)標(biāo)，未達(dá)標(biāo)率0.43%。

未達(dá)標(biāo)銀行理財?shù)陌l(fā)行銀行均為全國性銀行，包括國有銀行和股份制銀行。對此，楊慧敏表示，這種現(xiàn)象說明全國性銀行的理財產(chǎn)品尤其是結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品具有真實(shí)的交易對手，才會導(dǎo)致最終收益有所波動，未達(dá)到最高預(yù)期收益率。呂偉升：一些中小銀行，可能仍存在“剛兌”現(xiàn)象，理財產(chǎn)品轉(zhuǎn)型仍任重道遠(yuǎn)。