專訪昆仲資本創(chuàng)始管理合伙人王鈞：我為什么沒投資過幼兒園

澎湃新聞記者 承天蒙

“做教育機構(gòu)，品牌比盈利性更重要?！?/p>

近日，北京第十八屆中國股權(quán)投資年度論壇/2018投資界年會舉辦間隙，昆仲資本創(chuàng)始管理合伙人王鈞接受澎湃新聞記者專訪時，做出了這樣的表述。

王鈞是昆仲資本創(chuàng)始管理合伙人，2016年從復(fù)星旗下的風(fēng)險投資基金復(fù)星昆仲獨立，創(chuàng)立了昆仲資本。參與投資項目包括學(xué)大教育、漢庭、微醫(yī)、小鵬汽車、文遠知行（原景馳科技）、深睿醫(yī)療、深醒科技等。

做教育機構(gòu)品牌比盈利更重要

昆仲資本旗下?lián)碛幸恢Ы逃a(chǎn)業(yè)基金。王鈞介紹，設(shè)立教育產(chǎn)業(yè)基金，一方面是看好教育行業(yè)的廣泛市場和剛需，另一方面是昆仲資本的團隊成員本身也都有教育行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，有教育情結(jié)。

談到教育行業(yè)，王鈞認為，教育企業(yè)的核心是公益性和盈利性的平衡，長期品牌和短期盈利的平衡。

近年來，幼教企業(yè)頻頻爆出負面消息引發(fā)了社會的高度關(guān)注。王鈞對此表示，他不是否定加盟模式，但是教育行業(yè)里，如果一個品牌旗下很大的比例是加盟店，就會比較容易出現(xiàn)問題，因為加盟商本身具有很強的盈利屬性。

“真做教育機構(gòu)的話，其實品牌比盈利性更重要”，王鈞表示，“你看哈佛、耶魯誰做了加盟連鎖？這里頭確實有要平衡的東西，就是盈利性和公益性、長期和短期的關(guān)系如何平衡?！?/p>

王鈞還提到，自己沒投過幼兒園的一個重要原因是，幼兒園單體體量不大，如果要規(guī)?；?，往往還是要做連鎖，這樣管理的復(fù)雜度就很高。如果要做加盟，就會有先前所說的加盟商的盈利屬性問題。

對于部分資本的追捧破壞了教育行業(yè)秩序的現(xiàn)象，王鈞表示：“資本應(yīng)該投基因好的教育公司?！?/p>

他介紹，基因好的教育公司，應(yīng)該著重關(guān)注以下指標，包括品牌形象好、續(xù)費率高、退費率低、滿意度高等。資本最后也是向這些指標投資，而不是說這家教育公司兩三年能滾多大、開多少個小區(qū)。這就是資本對這個教育行業(yè)最大的推動。

電動汽車行業(yè)面臨兩大挑戰(zhàn)

昆仲資本在電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈上做了較為全面的布局。

除了小鵬汽車主營新能源汽車，文遠知行專注于無人駕駛之外，昆仲資本在自動駕駛所需的其他技術(shù)上也有所布局，包括自動駕駛激光雷達、光子發(fā)射和接收技術(shù)的公司等。

雖然看好電動汽車的發(fā)展?jié)摿?，但王鈞也認為，行業(yè)面臨兩個較大的挑戰(zhàn)。一是產(chǎn)業(yè)鏈不完善，二是成本太高，難以盈利。

王鈞介紹，傳統(tǒng)汽車的整個產(chǎn)業(yè)鏈很完備，發(fā)動機、剎車、變速箱等整個供應(yīng)鏈是從下往上搭建的，而現(xiàn)在的整個供應(yīng)鏈在重構(gòu)，這不光是一輛車的問題。他表示：“前一段時間，有人炒作李斌和小鵬打賭年內(nèi)到底能不能生產(chǎn)一萬輛車，實際上我手拼也能拼出來，但效率、成本這些是降不下來的?！?/p>

另外，整個新能源汽車的市場競爭已經(jīng)比較激烈，除了小鵬、蔚來等新能源車企，很多傳統(tǒng)車企也在研發(fā)新能源汽車。王鈞表示，“這些新車很大程度上還都是靠補貼、靠融資活下去。”

王鈞以中國2006年左右的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)舉例稱，光伏確實是個發(fā)展方向，最初幾年成本很高，“全世界都燒得起錢養(yǎng)活太陽能，但一旦經(jīng)濟危機就養(yǎng)不起了，但最近太陽能產(chǎn)業(yè)又重新興起，光伏電池的成本降下來了?！?/p>

王鈞最后表示，新能源汽車的方向肯定沒錯，但挑戰(zhàn)和風(fēng)險都很大。他說：“未來五到十年以后，可能大街上很大一部分車都是電動車。至于說誰能剩下，那就得看了。