2018年是金融危機爆發(fā)十周年，以史為鑒，國內(nèi)金融市場進行了多次行政性調(diào)控措施。從今年1月、4月央行兩次定向降準(zhǔn)扶持城商行和中小型企業(yè)，到證監(jiān)會為高科技獨角獸企業(yè)IPO開啟綠色通道，以及“一行兩會”頒布資管新規(guī)落地執(zhí)行，無論是政策層面還是資金面，監(jiān)管當(dāng)局都頒布了多項措施改善國內(nèi)經(jīng)濟基本面。

嘉豐瑞德資深理財師高子惠表示，十年之中，中國的經(jīng)濟總量實現(xiàn)了驚人的增長，中國GDP從8000美元升至2萬美元，刷新全球范圍內(nèi)增速新高。而這些高速增長的經(jīng)濟數(shù)據(jù)背后，一方面來自城鎮(zhèn)化的巨大貢獻，另一方面來自中國的投資創(chuàng)新驅(qū)動創(chuàng)造的業(yè)績增長。

股市投資的前景是否依舊看漲

近幾年，中國經(jīng)濟雖然在宏觀層面取得了巨大成功，但靚麗的經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)背后依然存在很多結(jié)構(gòu)性問題。例如，中國的股市機制一直是為人詬病的非公平交易場所。在2015股災(zāi)之前，融資融券和場外配資一直是杠桿的重災(zāi)區(qū)域。雖然股災(zāi)發(fā)生后杠桿已被出清了很多，但股市這兩年行情依舊不為專家看好。股市過去幾年行情看漲是因為供給側(cè)改革為股市帶來了漲價因素，以及上市公司加杠桿擴張引領(lǐng)股市行情整體走牛。而如今，一方面PPI見頂，另一方面并購重組越來越嚴(yán)，融資越來越難，股市資產(chǎn)端的漲價和擴張都逐步呈現(xiàn)下降趨勢。

通常來說，資產(chǎn)荒的時候，所有資產(chǎn)都受到資金追捧，各類資產(chǎn)包括垃圾資產(chǎn)都應(yīng)勢雞犬升天，于是2017年的股市呈現(xiàn)大幅度趨勢性上漲。嘉豐瑞德統(tǒng)計了一下去年的股市行情，上證50全年漲幅25.08%，滬深300全年漲幅21.78%；概念板塊中白馬股指數(shù)漲幅最高，為48.16%；茅臺漲幅為111.89%，市值破萬億，擠進全球前四。然而，這些誘人的數(shù)據(jù)都無法真正體現(xiàn)資產(chǎn)的價值。究其原因，一方面是由于資產(chǎn)泡沫化的堆積，另一方面是由于核心資產(chǎn)的過度溢價，形成過高的估值后對市場形成價值誤導(dǎo)。

高子惠認(rèn)為，核心資產(chǎn)價值高估一定程度上是優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的稀缺導(dǎo)致的結(jié)果，而高估資產(chǎn)價值必定會帶來后續(xù)投資的風(fēng)險。因為一旦出現(xiàn)資產(chǎn)荒，資質(zhì)一般的資產(chǎn)就會缺乏扭轉(zhuǎn)趨勢的能力，相反優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)將會得到更多資金追捧，從而呈現(xiàn)高溢價態(tài)勢。因此，垃圾資產(chǎn)泡沫與核心資產(chǎn)溢價是輪流上演的永恒主題，而唯一的解決之道就是改善股市結(jié)構(gòu)，引入優(yōu)質(zhì)的核心資產(chǎn)為資金提供運作空間。這也是今年年初以來證監(jiān)會聯(lián)合上交所、深交所共同為獨角獸企業(yè)開辟“綠色通道”的動因。

房地產(chǎn)投資升值空間還剩多少？

判斷一項投資標(biāo)的上漲預(yù)期往往可以通過中央或者權(quán)威人士的表態(tài)得出結(jié)論。今年中央對房地產(chǎn)的定調(diào)是“房住不炒”，因為人均住房已經(jīng)達到1套，房地產(chǎn)的基本面已經(jīng)發(fā)生改變。并且從宏觀調(diào)控角度來說，房地產(chǎn)今年依舊處于政策收縮的中期，房貸利率還在持續(xù)上升，行政性壓制房產(chǎn)租售市場成交額的降溫趨勢依舊。

雖然房地產(chǎn)是中國經(jīng)濟基本面強有力的調(diào)節(jié)，但今年不會是房價大漲的黃金年，未來幾年也可能不是。因為房地產(chǎn)在經(jīng)過資金瘋狂涌入、市場投機性炒作、瘋狂加杠桿的野蠻成長之后，已逐漸從增量時代進入了存量時代，加上人口拐點和各類行政性管控，未來房地產(chǎn)部分資金退潮并流向收益率更高的投資領(lǐng)域?qū)谴蟾怕适录?/p>

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2018年是金融危機爆發(fā)十周年，金融領(lǐng)域會呈現(xiàn)穩(wěn)健偏緊的監(jiān)管趨勢。從監(jiān)管當(dāng)局的幾個行政性動作來看，今年去杠桿、擠泡沫是行政調(diào)控主旋律。其主要目的是為了消除虛假繁榮，讓高企的估值泡沫逐步恢復(fù)至合理范圍。而在這一過程中，市場資金會逐步流向更具升值和可持續(xù)回報潛力的領(lǐng)域，從而形成新一輪投資理財格局。

對于投資者而言，比起這兩年必然要經(jīng)歷行政性去杠桿動作的股市、樓市、債市，更多機構(gòu)或個人投資者更愿意進行股權(quán)投資。一般而言，優(yōu)質(zhì)公司的股權(quán)是值得長期持有的資產(chǎn)，如果投資優(yōu)質(zhì)的擬上市企業(yè)，其市值增長的幅度是財富可靠的保障，同時也是個人資產(chǎn)增值的優(yōu)質(zhì)渠道。嘉豐瑞德作為專業(yè)理財機構(gòu)，在各類投資標(biāo)的都大幅受限的經(jīng)濟調(diào)整期，通過專業(yè)的風(fēng)控體系以及深耕股權(quán)投資領(lǐng)域的資源和經(jīng)驗，挑選個性化收益預(yù)期和風(fēng)險偏好的股權(quán)投資產(chǎn)品進行精準(zhǔn)匹配，為您的財富搭上投資理財收益倍增的黃金順風(fēng)車！